蘇寧易購88億元混改方案落地 江蘇國資等戰投入局

記者 曹衛新

蘇寧易購引入新一輪戰投一事塵埃落定。7月5日晚間，蘇寧易購連發多條公告，宣布將引入江蘇國資、阿里巴巴及海爾、美的、TCL、小米等產業資本對公司進行戰略投資。

7月6日，蘇寧易購開盤漲停，截至收盤，報收于6.15元/股，上漲10.02%。公開信息顯示，當日公司因股價漲跌幅偏離值達10.32%登上龍虎榜。榜單上不僅有深股通的身影，還出現了百強龍虎榜排名第八位的“實力派”營業部——華鑫證券上海分公司，二者分別凈買入2222.87萬元、2027.21萬元。

當日，蘇寧易購還出現5.62億元大宗交易，成交價格為5.59元/股，賣出方均為機構席位，買入方為南京中山東路華泰證券大廈證券營業部。

引入新戰投

依據公告，深國資終止前次收購，蘇寧易購控股股東、實際控制人張近東及其一致行動人蘇寧控股集團，股東蘇寧電器集團擬將上市公司16.96%的股份轉讓給江蘇新新零售創新基金二期(有限合伙)（以下簡稱“新新零售基金二期”），轉讓價格為5.59元/股。

新新零售基金二期注冊資本88.35億元，是由南京新興零售發展基金、華泰資管、阿里巴巴以及海爾、美的、TCL、小米等產業投資人作為有限合伙人出資組建的聯合體，普通合伙人暨執行事務合伙人為吉力達投資。

本次股份轉讓完成后，蘇寧易購股權結構將變成：張近東及其一致行動人蘇寧控股集團持股20.35%、淘寶中國持股19.99%、新新零售基金二期持股16.96%、江蘇新新零售創新基金（有限合伙）持股5.59%。蘇寧易購將不存在控股股東、實際控制人。

就蘇寧易購引入新戰投一事，財經評論員譚浩俊在接受《證券日報》記者采訪時表示，混合結構的投資者戰略入股蘇寧易購，對于改善其股權結構及管理架構是有利的。如果能將阿里巴巴、小米、海爾、TCL等巨頭先進的管理經驗加以融合，將增強蘇寧管理團隊的實力，使蘇寧易購的管理架構更加科學合理，決策也更具科學性。

艱難轉型

三十而立的蘇寧正面臨著公司創立以來的一場“大考”。7月5日晚間，與混改方案同時披露的還有2021年業績預告。公告顯示，蘇寧易購預計上半年虧損25億元至32億元。就業績虧損的原因，公司方面表示，“公司遇到階段性的挑戰和困難，二季度銷售收入預計同比下滑超過30%，帶來毛利額同比較大下滑，與此同時費用相對剛性，使得二季度虧損較大。”

蘇寧易購集團副董事長孫為民對《證券日報》記者表示：“在這十年的發展過程中，張總說我們是‘戴著鐐銬在跳舞’。不管怎么說，這十年發展雖然沒有達到預期的效果，但我們始終堅信電子商務是一個趨勢，消費者認可的東西就是我們做企業要適應的東西。至于這個過程中可能會有這樣那樣的挑戰，是我們要反思的。可能我們在這個度的把握上不夠好，導致了今天流動性困難、危機，甚至到今天不得不引進戰略投資。”

談及進行股權交易的考量，孫為民強調說，更多的是為了給上市公司增信。

中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示，“引入實力股東后，蘇寧未來和供應商之間的聯系更加緊密，與小米、阿里等互聯網企業建立良好的股權關系，未來在供應鏈方面會更加穩固，也解決了資金流動性的燃眉之急。不過也存在憂的一面，一個是深圳國資退出必定有其考量，對投資人積極性可能會有一定影響，未來蘇寧持續性融資能否順利推進，還需要觀察。另外，未來如果供應商在蘇寧易購的股份占比上升，不排除一定程度上會制約蘇寧內部改革的推進。如若未來蘇寧更多地以線下渠道、物流、運維的角度來配合股東的業務推進，對其未來決策有一定的導向性。”

對于蘇寧易購下一步的轉型發展，盤和林建議，“蘇寧必須解決線下和線上兩者之間的定位問題，線上業務和線下業務存在競爭性，左右手互搏，如果將線下業務向運維、物流、體驗展示、整體家居解決方案等業態方向推進，而線上專注電商業務，則更加契合當前蘇寧的運作模式。當前蘇寧的業務困境還是因為線上模式沒有打開流量，要多一些互聯網思維來運營電商，可以考慮和互聯網內容產業結合，也可以考慮通過多種平臺生態相互融合的模式。”