讀懂中國經(jīng)濟年度成績單：為何說不必過于擔(dān)心通脹壓力通縮風(fēng)險

核心提示

2018年，我國物價形勢總體保持穩(wěn)定——

CPI總體溫和上漲，全年同比上漲2.1%，低于年初提出的調(diào)控目標(biāo)。PPI全年同比上漲3.5%，漲幅比上年回落2.8個百分點。

2019年，我國通脹可能性較小，通縮風(fēng)險總體可控——

國際大宗商品價格呈下行趨勢，輸入性通脹壓力較小；投資需求和消費需求較弱，對物價的拉動作用不強；貨幣政策穩(wěn)健，不存在流動性泛濫進而抬升物價的可能性。宏觀政策將強化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，促進形成強大國內(nèi)市場，這些都有助于緩解通縮壓力。

國家統(tǒng)計局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年，我國CPI總體溫和上漲，全年同比上漲2.1%，漲幅比上年擴大0.5個百分點，但低于年初提出的調(diào)控目標(biāo)。PPI全年同比上漲3.5%，漲幅比上年回落2.8個百分點。總的來看，2018年，我國物價形勢總體保持穩(wěn)定。

物價水平與每個人的生活密切相關(guān)，也備受輿論關(guān)注。總的來看，價格背后的核心問題仍然是供求關(guān)系。2019年，我們既不必過于擔(dān)心通脹壓力會成為中國經(jīng)濟運行的主要矛盾，也不必對通縮風(fēng)險反應(yīng)過度。

從食品價格看，2018年，我國食品價格由2017年同比下降1.4%轉(zhuǎn)為同比上漲1.8%，對CPI的影響從下拉0.29個百分點轉(zhuǎn)為上拉0.35個百分點，是CPI漲幅擴大的主要原因。

2019年，受基數(shù)較高因素影響，除非出現(xiàn)大范圍極端天氣，否則蔬菜價格同比漲幅將受限；隨著豬肉供給與需求結(jié)構(gòu)的變化，豬周期波動已經(jīng)放緩，在供給端，集中養(yǎng)殖逐漸替代散戶養(yǎng)殖，促進豬肉生產(chǎn)供應(yīng)波動減小，在需求端，居民飲食結(jié)構(gòu)的變化對豬肉的需求增長逐漸放緩，導(dǎo)致豬肉價格波動對整體物價的影響減弱。

從非食品價格看，2018年，受居民消費結(jié)構(gòu)升級和勞動力成本上升等因素影響，全年服務(wù)價格同比上漲2.5%，但漲幅比上年回落0.5個百分點，是核心CPI漲幅回落的主要原因。其中，家庭服務(wù)、養(yǎng)老服務(wù)和醫(yī)療服務(wù)價格分別上漲5.6%、4.6%和4.3%，美容美發(fā)洗浴、旅游服務(wù)和教育服務(wù)價格分別上漲4.0%、3.3%和2.9%。

2019年，受國際原油價格震蕩走勢影響，燃油類價格上漲空間有限。醫(yī)療服務(wù)類價格基數(shù)較高，再加上醫(yī)療服務(wù)改革全面推開，2019年非食品價格上漲的可能性不大。此外，消費品進口力度加大，進口關(guān)稅削減，也將對消費價格上漲起到抑制作用。因此，非食品價格運行相對比較平穩(wěn)，整體漲幅可能略有收窄。

綜合食品和非食品因素來看，2019年，由于國際大宗商品價格已經(jīng)下行，輸入性通脹壓力較小；投資需求和消費需求較弱，對物價的拉動作用不強；貨幣政策將堅持不搞“大水漫灌”，不存在流動性泛濫進而抬升物價的可能性。而且，國內(nèi)糧食產(chǎn)量穩(wěn)定，農(nóng)產(chǎn)品供給充足；工業(yè)消費品供求平衡態(tài)勢總體穩(wěn)定，供大于求局面仍在延續(xù)。因此，我國物價大幅上漲的可能性較小，通脹壓力不會成為中國經(jīng)濟運行的主要矛盾。

從PPI看，2018年，PPI比上年上漲3.5%，漲幅比上年回落2.8個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格上漲較多，生活資料價格走勢平穩(wěn)，價格漲幅從上游到中下游行業(yè)逐漸遞減，呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性上漲態(tài)勢。

2019年，國內(nèi)需求難以顯著走強，需求拉動PPI大幅上升的可能性不大。上游大宗商品價格顯著回落將逐漸傳遞到工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域；下游消費需求偏弱，制造業(yè)訂單已經(jīng)明顯下降，對工業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的帶動作用有限。根據(jù)交通銀行預(yù)測，2019年P(guān)PI翹尾因素平均為1%左右，比2018年大幅下降1.8個百分點。PPI缺乏新漲價動力。2019年全年，PPI平均漲幅預(yù)計將降到0.5%-1.5%，不排除有的月份可能出現(xiàn)負(fù)增長。

PPI同比漲幅的回落，意味著通縮風(fēng)險上升。不過，從近幾年情況看，即便是經(jīng)歷了連續(xù)50多個月的PPI同比負(fù)增長，我國也從未發(fā)生過全局性的通貨緊縮。

中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)明確，宏觀政策要強化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求；積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。同時，明確要抓好促進形成強大國內(nèi)市場等重點工作任務(wù)。這些政策舉措都有助于緩解國內(nèi)工業(yè)價格陷入通縮的壓力。國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示，宏觀政策要解決結(jié)構(gòu)性矛盾，也要考慮供求總量的平衡。在面臨經(jīng)濟下行壓力的情況下，逆周期調(diào)節(jié)有很強的針對性，能夠?qū)_下行壓力，在結(jié)構(gòu)上采取措施，將有利于改善供求關(guān)系。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟穩(wěn)中有變，如果物價問題應(yīng)對不好，可能會帶來就業(yè)問題，并引發(fā)其他風(fēng)險隱患。因此，仍應(yīng)按照中央經(jīng)濟工作會議部署，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險工作，做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。（經(jīng)濟日報記者 林火燦）