證監會就公募基金業績比較基準指引征求意見

人民網北京11月1日電 （記者黃盛）近日，中國證監會發布了《公開募集證券投資基金業績比較基準指引（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》），中國基金業協會同步發布了《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則（征求意見稿）》（以下簡稱《操作細則》），向社會公開征求意見。

據介紹，今年5月，證監會印發《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），堅持以投資者為本的理念，提出了圍繞公募基金業績比較基準的系列改革措施。業績比較基準是管理人基于產品定位和投資目標而為基金設定的業績參考標準，可以發揮“錨”和“尺”的功能作用。其中，“錨”的作用主要表現為明晰投資風格、約束投資行為，防止基金產品投資“風格漂移”、提高投資穩定性；“尺”的作用主要表現為衡量基金是否跑贏市場，并據此對基金公司高管和基金經理進行考核。

具體來看，在突出基準對產品的表征作用上，一方面，《指引》《操作細則》明確業績比較基準應充分體現產品定位和投資風格，符合基金合同關于投資目標、投資范圍、投資策略、投資比例限制等約定；另一方面，《指引》《操作細則》要求管理人根據產品定位、投資風格和業績比較基準任命具備相關投資研究經驗的基金經理，且基準一經選定不得隨意變化，不得僅因基金經理變化、市場短期變動、業績考核或者排名而變更基準。

在強化基準對投資的約束作用上，《指引》《操作細則》一是要求管理人建立健全覆蓋業績比較基準選取、披露、監測、評估、糾偏及問責的全流程管控機制，為業績比較基準發揮功能作用提供保障。二是要提高基準選取的決策層級，由公司管理層對基準選取進行決策，并對選取基準的代表性、約束性和持續性承擔主要責任。三是要強化內部監督力度，由獨立部門負責監測基金投資相對基準的偏離情況，由投資決策委員會對偏離的合理性、科學性進行判斷，從而對基金經理投資形成監督約束；合規負責人定期對內控機制進行檢查，重點關注糾偏機制的有效性。

在發揮基準對考核的指導作用上，《指引》《操作細則》一方面明確管理人應建立以基金投資收益為核心的考核體系，體現產品業績和投資者盈虧情況，健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。在衡量主動權益基金業績時，管理人應當加強與業績比較基準對比，基金長期投資業績明顯低于業績比較基準的，相關基金經理的績效薪酬應當明顯下降。另一方面，規范基金評價評獎機制，改變全市場排名導向，要求基金評價機構應當將業績比較基準作為評價基金投資管理情況的重要依據，以更加科學客觀地衡量基金投資業績、風險控制能力和風格穩定性。同時，要求基金管理人、銷售機構、評價機構在進行權益類基金投資業績排序或者排名時，應當結合業績比較基準進行合理分類。

此外，《指引》《操作細則》對其他市場機構也提出相應要求：一是托管監督方面，切實發揮托管人的監督復核職責，明確基金托管人應當履行基金合同審核、基金投資風格庫復核、權益類基金投資風格穩定性監督、信息披露復核等責任。二是銷售展示方面，考慮到基金銷售展示是投資者了解基金的直接環節，要求管理人、銷售機構展示基金業績的同時，應當展示業績比較基準的表現，方便投資者做出比較。三是信息披露方面，規范基金合同、定期報告等信息披露文件對業績比較基準的披露內容，提高基金投資運作透明度。

業內專家表示，此次規則征求意見，一是有利于完善公募基金的基礎性制度，填補監管規則的空白，推動境內公募基金業績比較基準規范化；二是有利于提高主動投資紀律性，促進公募基金形成更加穩定清晰的投資風格，更好發揮公募基金的價值投資工具屬性；三是有利于引導行業機構回歸“受人之托、代客理財”的初心，專注為投資者提供長期穩健回報，為資本市場引入更多中長期資金。