金融委再定調(diào)：創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)基金接重任 看十大關(guān)鍵點(diǎn)

（原標(biāo)題：金融委再定調(diào)！加強(qiáng)資本市場(chǎng)制度改革，連續(xù)三次提及銀行這一問(wèn)題！創(chuàng)投、產(chǎn)業(yè)基金接重任，看十大關(guān)鍵點(diǎn)）

來(lái)源：券商中國(guó)

國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“金融委”）召開(kāi)第九次會(huì)議，研究深化中小銀行改革、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，提及要加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度改革，發(fā)揮好各類產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金帶動(dòng)作用，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。

來(lái)看看十大關(guān)鍵表述：

1、高度重視建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。

2、深化國(guó)有企業(yè)改革，支持中小企業(yè)發(fā)展，建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)懲罰性賠償制度，健全支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、外商投資企業(yè)發(fā)展的法治環(huán)境，完善科技創(chuàng)新體制機(jī)制等重要要求。

3、齊心協(xié)力扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，防范化解各類風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

4、要深化中小銀行改革，健全適應(yīng)中小銀行特點(diǎn)的公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系，從根源上解決中小銀行發(fā)展的體制機(jī)制問(wèn)題。

5、要壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)主體責(zé)任、地方政府屬地責(zé)任和金融管理部門(mén)監(jiān)管責(zé)任，完善銀行補(bǔ)充資本的市場(chǎng)環(huán)境和配套政策，健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充體制機(jī)制。

6、要把加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力充分結(jié)合起來(lái)，注意中央與地方、政府與市場(chǎng)的分工，理順激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)各方面的積極性。

7、當(dāng)前要重點(diǎn)支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。要注意推廣一些中小銀行經(jīng)營(yíng)管理中的好經(jīng)驗(yàn)好做法，改進(jìn)中小銀行的商業(yè)模式。

8、要完善金融支持科技創(chuàng)新的政策措施，優(yōu)化科技創(chuàng)新融資方式，改善配套政策環(huán)境。

9、要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，發(fā)揮好各類產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的帶動(dòng)作用，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。

10、要加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃，推動(dòng)各類金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，確保安全高效。

看點(diǎn)一：連續(xù)三次會(huì)議提及“銀行”問(wèn)題

這是國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)的第九次會(huì)議，會(huì)議指出，要深化中小銀行改革，健全適應(yīng)中小銀行特點(diǎn)的公司治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系，從根源上解決中小銀行發(fā)展的體制機(jī)制問(wèn)題。

同時(shí)，要壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)主體責(zé)任、地方政府屬地責(zé)任和金融管理部門(mén)監(jiān)管責(zé)任，完善銀行補(bǔ)充資本的市場(chǎng)環(huán)境和配套政策，健全可持續(xù)的資本補(bǔ)充體制機(jī)制。當(dāng)前要重點(diǎn)支持中小銀行多渠道補(bǔ)充資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。要注意推廣一些中小銀行經(jīng)營(yíng)管理中的好經(jīng)驗(yàn)好做法，改進(jìn)中小銀行的商業(yè)模式。

這是金融委再次就銀行資本補(bǔ)充問(wèn)題發(fā)聲。

在金融委第七次會(huì)議上，會(huì)議明確，鼓勵(lì)銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本，真正落細(xì)落實(shí)盡職免責(zé)條款，有效調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人員積極性，大力支持小微企業(yè)，全面加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

在金融委第八次會(huì)議上，會(huì)議指出，要加快構(gòu)建商業(yè)銀行資本補(bǔ)充長(zhǎng)效機(jī)制，豐富銀行補(bǔ)充資本的資金來(lái)源渠道，進(jìn)一步疏通金融體系流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。重點(diǎn)支持中小銀行補(bǔ)充資本，將資本補(bǔ)充與改進(jìn)公司治理、完善內(nèi)部管理結(jié)合起來(lái)，有效引導(dǎo)中小銀行下沉重心、服務(wù)當(dāng)?shù)兀С置駹I(yíng)和中小微企業(yè)。要進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)高水平雙向開(kāi)放，鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)和資金進(jìn)入境內(nèi)金融市場(chǎng)，提升我國(guó)金融體系的活力和競(jìng)爭(zhēng)力。

今年以來(lái)，商業(yè)銀行開(kāi)辟多重渠道補(bǔ)充資本金，包括利用IPO、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債等工具，不少大型商業(yè)銀行密集發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債，銀行9月份金融債發(fā)行規(guī)模增至2652億元，創(chuàng)出年內(nèi)新高，銀行金融債發(fā)行規(guī)模占比高達(dá)75.77%。

這和監(jiān)管部門(mén)連續(xù)出臺(tái)一系列政策促進(jìn)銀行資本補(bǔ)充有關(guān)，從發(fā)行上，我國(guó)商業(yè)銀行年初獲批發(fā)行新的資本工具——無(wú)固定期限資本債券。從認(rèn)購(gòu)上，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，將允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資符合條件的銀行二級(jí)資本債券和無(wú)固定期限資本債券。

華泰證券大金融首席分析師沈娟認(rèn)為，今年以來(lái)銀行積極補(bǔ)充資本金，后續(xù)監(jiān)管層有望保持較大的資本補(bǔ)充支持力度，并鼓勵(lì)更多創(chuàng)新資本補(bǔ)充工具出現(xiàn)，進(jìn)而增強(qiáng)信貸投放能力，尤其是中小銀行的信貸投放能力。

看點(diǎn)二：高度重視建設(shè)中央銀行制度

會(huì)議指出，要從金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的角度，高度重視建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度。

這和《中共中央關(guān)于堅(jiān)持和完善中國(guó)特色社會(huì)主義制度推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問(wèn)題的決定》（以下簡(jiǎn)稱《決定》）提出的“建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，完善基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制，健全基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)化利率體系”相一致。

國(guó)際清算銀行總結(jié)了現(xiàn)代中央銀行的三大目標(biāo)：貨幣政策目標(biāo)、金融穩(wěn)定目標(biāo)和支付系統(tǒng)目標(biāo)；以及為了實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)帶來(lái)的現(xiàn)代中央銀行的幾大功能：貨幣穩(wěn)定功能（貨幣政策、匯率政策）、金融穩(wěn)定和監(jiān)管功能（宏觀審慎和微觀監(jiān)管）、政策操作功能（外匯干預(yù)、外匯儲(chǔ)備、流動(dòng)性管理、最后借款人）、金融基礎(chǔ)設(shè)施（通貨提供、賬戶管理、支付系統(tǒng)、央行貨幣清算系統(tǒng)、其他清算系統(tǒng)、登記提供）、服務(wù)政府（經(jīng)理國(guó)庫(kù)）、其他公共品功能（債務(wù)管理、資產(chǎn)管理、準(zhǔn)財(cái)政行為、研究統(tǒng)計(jì)、消費(fèi)者服務(wù)等）。

光大證券宏觀分析師張文朗認(rèn)為，我國(guó)央行已經(jīng)具備了現(xiàn)代央行的大多數(shù)功能，而且正在不斷完善金融監(jiān)管、金融基礎(chǔ)設(shè)施等其他現(xiàn)代央行制度，研究和推進(jìn)數(shù)字貨幣的發(fā)行就是一例。在全球低利率的大背景下，建立更完善的貨幣和財(cái)政政策的協(xié)調(diào)機(jī)制也將有助于完善現(xiàn)代央行制度。此外，“完善基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制”或有助于解決央行持續(xù)縮表問(wèn)題，隨著外匯占款的回落，基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)收縮，未來(lái)基礎(chǔ)貨幣投放的方式或更加靈活；“健全基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)化利率體系”則對(duì)未來(lái)深化利率市場(chǎng)化改革指明了方向。

看點(diǎn)三：加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)

會(huì)議明確，加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，健全具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。

這也是《決定》的要求一脈相承，資本市場(chǎng)正在推進(jìn)全面深化改革，確定了12個(gè)方面的重點(diǎn)任務(wù)，有短期目標(biāo)也有長(zhǎng)期任務(wù)，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，不少改革目標(biāo)就是為了加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)。

改革清單包括了充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用；大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化重組上市、再融資等制度；補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)體系的短板，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革；狠抓中介機(jī)構(gòu)能力建設(shè)，加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任；加快推進(jìn)資本市場(chǎng)高水平開(kāi)放；推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)公募基金納入個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍；切實(shí)化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)一步加大法治供給，加快推動(dòng)《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本；提升稽查執(zhí)法效能；大力推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)；加快提升科技監(jiān)管能力等。

證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿上周在接受媒體專訪時(shí)表示，部分論證充分、條件成熟的改革舉措已陸續(xù)出臺(tái)，目前正抓緊制定提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，要盡快出臺(tái)上市公司分拆上市規(guī)則，推動(dòng)證券法修改，加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治供給與投資者保護(hù)，加快轉(zhuǎn)變證監(jiān)會(huì)職能，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)等。

張文朗表示，資本市場(chǎng)的重要性不言而喻，面對(duì)金融業(yè)開(kāi)放的大趨勢(shì)，自身金融體系的競(jìng)爭(zhēng)力也顯得尤為重要。“探索建立集體訴訟制度”有助于補(bǔ)齊中國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)制度短板，進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量。

看點(diǎn)四：發(fā)揮好創(chuàng)投作用，滿足科創(chuàng)企業(yè)融資需求

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要完善金融支持科技創(chuàng)新的政策措施，優(yōu)化科技創(chuàng)新融資方式，改善配套政策環(huán)境。要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，發(fā)揮好各類產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金的帶動(dòng)作用，更好滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求。要加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管與建設(shè)規(guī)劃，推動(dòng)各類金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，確保安全高效。

《決定》也提到，要建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，支持大中小企業(yè)和各類主體融通創(chuàng)新，創(chuàng)新促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制，積極發(fā)展新動(dòng)能，強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)，提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平。

科創(chuàng)板的開(kāi)設(shè)，讓股權(quán)投資項(xiàng)目的流動(dòng)性變得更好，投資、退出的資本生態(tài)得以優(yōu)化，同時(shí)，“硬科技”已日漸成為頭部創(chuàng)投的投資要地，不少優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投陪伴著科創(chuàng)企業(yè)一同成長(zhǎng)。

證監(jiān)會(huì)半個(gè)月前召開(kāi)了私募股權(quán)和創(chuàng)投基金座談會(huì)，肯定了行業(yè)發(fā)展的重要性，即促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的“發(fā)動(dòng)機(jī)”、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的“助推器”、優(yōu)化資源配置的“催化劑”和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“生力軍”。

當(dāng)前私募股權(quán)基金行業(yè)正面臨難得的發(fā)展機(jī)遇。從募資環(huán)節(jié)看，居民日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求將帶來(lái)豐富的資金供給，各類機(jī)構(gòu)投資者的更多參與也將提供更加廣泛多元的資金來(lái)源。從投資環(huán)節(jié)看，當(dāng)前我國(guó)正加快科技創(chuàng)新，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將為私募股權(quán)和創(chuàng)投基金帶來(lái)大量投資機(jī)會(huì)。從退出環(huán)節(jié)看，全面深化資本市場(chǎng)改革正積極推進(jìn)，創(chuàng)業(yè)板改革、新三板改革以及發(fā)行、上市、交易等基礎(chǔ)制度改革的陸續(xù)實(shí)施，將為私募股權(quán)投資基金提供更加便捷、更為豐富的退出選擇。

監(jiān)管層醞釀著政策紅利，為行業(yè)良性發(fā)展提供便利。記者了解到，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)細(xì)化私募、創(chuàng)投的登記備案標(biāo)準(zhǔn)和要求，完善流程、優(yōu)化服務(wù)，建立分類備案機(jī)制，全面提升透明度。研究股權(quán)和創(chuàng)投基金管理人利用多層次資本市場(chǎng)融資的方式和路徑，進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金“反向掛鉤”政策。推動(dòng)完善私募股權(quán)基金稅收政策和中長(zhǎng)期資金投資私募股權(quán)基金的政策規(guī)定。