“貨幣收緊”系誤讀

當前外部環境依然復雜嚴峻，經濟恢復不均衡、基礎不穩固的情況仍然存在。下一階段，仍需兼顧當前和長遠，保持貨幣政策連續性、穩定性、可持續性，穩定預期，精準施策，以適度的貨幣增長支持經濟社會高質量發展。

央行近日公布的金融統計數據報告顯示，4月廣義貨幣（M2）增速比上年同期低了3個百分點。有人擔心，這個數據意味著貨幣收緊，對實體經濟的支持力度下降。實際上，這是一種誤讀，對于短期金融數據的波動應該理性看待。

觀察金融數據應先看基數，4月M2同比增速實際上是高基數下的“低讀數”。2020年4月，M2同比增長11.1%，創下2017年以來的新高。這是因為，去年受到新冠肺炎疫情影響，實體經濟遭遇了較大沖擊，經營極為困難，因而比正常情況下需要更多的資金支持，以維持正常的生產經營活動。受到如此高的基數影響，再疊加財政存款的流動性回籠效應，今年4月的M2同比增速就顯得比較低。

再來看今年以來的信貸增量。這是衡量金融對實體經濟支持力度的重要指標。4月新增人民幣貸款1.47萬億元，雖比2020年4月少增2293億元，但仍比正常年份的2019年4月多增4525億元。今年前4個月，新增人民幣貸款9.14萬億元，同比多增3449億元，繼續保持同比多增的態勢。這一方面說明企業融資需求比較旺盛，另一方面也說明金融體系對實體經濟的支持較為有力，能夠有效滿足實體經濟的融資需求。

觀察金融數據不應只看單月，還應拉長時間來看。從2020年、2021年兩年平均數據看，4月末M2、社會融資規模增速分別為9.6%和11.9%，同名義經濟增速基本匹配，這也表明我國M2和社會融資規模增速繼續保持在合理水平，更是貨幣政策保持連續性、穩定性、可持續性的體現。

2020年貨幣政策發力比較早，今年的金融數據同比增速在高基數基礎上有所回落是正常現象。需要關注的是，今年以來，在穩健貨幣政策的支持下，我國經濟穩中向好，國內需求加快恢復，投資動能較強，消費明顯好轉。4月份制造業和非制造業PMI分別為51.1和54.9，均連續14個月處于擴張區間。外需韌性也較足，前4個月，進出口總值同比增長28.5%，比2019年同期增長21.8%。貨幣政策在推動經濟持續恢復和更高水平供需動態平衡中都發揮了積極作用。

也要注意到，當前外部環境依然復雜嚴峻，經濟恢復不均衡、基礎不穩固的情況仍然存在。下一階段，仍需兼顧當前和長遠，保持貨幣政策連續性、穩定性、可持續性，穩定預期，精準施策，鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，強化對實體經濟、重點領域和薄弱環節的支持，以適度的貨幣增長支持經濟社會高質量發展。（陳果靜）