人民幣不存在持續升值或貶值基礎

10月19日，境內外人民幣兌美元匯率雙雙大幅跳漲逾0.75%，分別創下7月份以來的最高值，引發了市場各種猜測。

應該看到，這是市場力量推動的正常市場表現。其一，美元指數回落是近期人民幣匯率走高的主要觸發因素。目前，市場已經逐步消化美聯儲縮表預期，再加上其他主要發達經濟體加息預期升溫，美元匯率暫時缺乏上漲動力。其二，中國外貿延續高景氣態勢，人民幣匯率足以抵御美聯儲縮減購債規模的沖擊，有望保持上漲態勢，海外資本買漲人民幣意愿較高。

人民幣匯率10月19日的跳漲，也與9月份我國貨物貿易順差較高，國慶假期之后集中結匯有關。從10月20日以來的市場表現看，人民幣匯率基本保持窄幅波動。

整體來看，今年以來人民幣匯率有升有貶、雙向波動，總體保持穩定。與此同時，外匯市場交易也保持了理性有序，匯率預期比較平穩。從外匯衍生品市場看，遠期價格符合市場定價，沒有隱含升值預期和貶值預期；外匯期權市場的有關指標也反映出匯率預期是比較平穩的。在即期市場上，市場主體表現為“逢高結匯、逢低購匯”的理性交易方式，有利于人民幣保持穩定。

從后續走勢看，隨著我國經濟增長下行壓力加大，貨幣政策需要進一步加強引導對實體經濟的支持。同時，美聯儲貨幣政策逐步正常化，以及美國經濟恢復對美元走勢形成支撐，人民幣不存在持續升值或貶值的基礎，匯率保持穩定雙向波動是大概率事件。

雖然整體保持穩定，但企業仍要樹立匯率風險中性理念，理性面對匯率漲跌。第一，要識別可能面臨的匯率風險，對企業日常運營中存在的匯率風險因素進行辨析與識別，充分了解風險敞口規模。第二，要制定有效適用的套保策略。根據自身的風險敞口，結合生產經營情況制定套保策略，選擇與自己風險承受能力相適應和套保需求相一致的遠期、掉期或者期權等產品。第三，要建立完善科學的考核機制。企業應該保持財務狀況的穩健和可持續，應該遵循“期”“現”相結合的原則科學評價，不以套保盈虧論英雄。（作者：姚 進 來源：經濟日報）