穩(wěn)定幣能夠穩(wěn)定美國(guó)金融嗎？美加密貨幣相關(guān)法案落地引發(fā)三連問

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導(dǎo)與建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案》(簡(jiǎn)稱《天才法案》)，標(biāo)志著美國(guó)首次正式確立數(shù)字穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架。

特朗普開啟第二任期以來，推出多項(xiàng)舉措支持加密貨幣。美國(guó)近期快馬加鞭推動(dòng)《天才法案》的相關(guān)立法進(jìn)程，背后有何盤算，又將對(duì)美國(guó)和全球市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響？

快馬加鞭推動(dòng)立法進(jìn)程

6月17日，美國(guó)參議院以68票對(duì)30票的結(jié)果通過《天才法案》，標(biāo)志著該院首次批準(zhǔn)主要的加密貨幣立法。

7月17日，美國(guó)眾議院經(jīng)表決通過三項(xiàng)有關(guān)穩(wěn)定幣等加密數(shù)字貨幣的法案。

《指導(dǎo)與建立美國(guó)穩(wěn)定幣國(guó)家創(chuàng)新法案》：該法案旨在為“錨定”美元的穩(wěn)定幣制定監(jiān)管框架。法案要求穩(wěn)定幣受美元或美國(guó)短期國(guó)債等流動(dòng)資產(chǎn)支持，同時(shí)要求發(fā)行商每月披露穩(wěn)定幣儲(chǔ)備明細(xì)。

《數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)清晰法案》：眾議院當(dāng)天還以294票對(duì)134票的結(jié)果通過法案，此后將提交參議院審議。該法案旨在明確美國(guó)證券和交易委員會(huì)和商品期貨交易委員會(huì)的監(jiān)管范圍，為加密貨幣市場(chǎng)提供明確規(guī)則。

《反中央銀行數(shù)字貨幣監(jiān)控國(guó)家法案》：法案由眾議院共和黨人憑借多數(shù)席位優(yōu)勢(shì)通過。該法案要求禁止美聯(lián)儲(chǔ)今后發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣，理由是央行數(shù)字貨幣將讓美國(guó)聯(lián)邦政府有權(quán)監(jiān)控、跟蹤乃至控制私人金融交易，進(jìn)而侵犯?jìng)€(gè)人隱私和自由。這項(xiàng)法案也需提交參議院審議，但因爭(zhēng)議較大，難以確保最終成法。

7月18日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《天才法案》，并稱其為“金融科技自互聯(lián)網(wǎng)誕生以來最偉大的變革之一”。同時(shí)表示，他已簽署行政令，設(shè)立“美國(guó)戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備”和“國(guó)家數(shù)字資產(chǎn)儲(chǔ)備”，并重申“絕不會(huì)允許在美國(guó)設(shè)立中央銀行數(shù)字貨幣”。

三問美加密貨幣相關(guān)法案

美國(guó)政府為何力推加密貨幣的相關(guān)法案？美國(guó)政府力推穩(wěn)定幣目的又是什么？真能達(dá)到目的嗎？

1 什么是穩(wěn)定幣？有何特殊之處？

答：穩(wěn)定幣與美元掛鉤 需要美資產(chǎn)支持

加密貨幣通過算法生成，采用去中心化模式，即沒有發(fā)行中心，持有者按算法更新數(shù)量，主要的加密貨幣包括比特幣、穩(wěn)定幣等。

不過，穩(wěn)定幣與比特幣不同，它是價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的一種加密貨幣，通常以1比1的比率與美元掛鉤。《天才法案》簽署實(shí)施后，將要求穩(wěn)定幣受美元或美國(guó)短期國(guó)債等流動(dòng)資產(chǎn)支持，同時(shí)要求發(fā)行商每月披露穩(wěn)定幣儲(chǔ)備明細(xì)。

目前，全球市值最大的兩種穩(wěn)定幣為泰達(dá)幣(USDT)與美元幣(USDC)，二者合計(jì)市值約占總市值的九成。

穩(wěn)定幣最早于2014年推出。2020年，全球穩(wěn)定幣市值僅200億美元，處于市場(chǎng)初步階段。此后，穩(wěn)定幣在兩大動(dòng)能支撐下進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段：

一方面，在加密貨幣交易中，超過90%的比特幣交易通過USDT/USDC結(jié)算，使其成為“加密美元本位”；

另一方面，在新興市場(chǎng)國(guó)家(如阿根廷)，穩(wěn)定幣成了平民階層的“數(shù)字避險(xiǎn)資產(chǎn)”，在這些國(guó)家的加密貨幣交易量中占比高達(dá)72%。

據(jù)加密貨幣數(shù)據(jù)提供商幣虎網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模目前約2470億美元。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特表示，穩(wěn)定幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2030年將增長(zhǎng)至3.7萬(wàn)億美元。

2 美國(guó)政府力推穩(wěn)定幣有何目的？

答：美政府試圖維持全球貨幣體系主導(dǎo)權(quán)

專家指出，在數(shù)字貨幣發(fā)展過程中，美元的幣值和影響力受到了不小的沖擊。美國(guó)希望能夠通過力推穩(wěn)定幣的模式，發(fā)揮美元現(xiàn)有的、較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，在穩(wěn)定幣和數(shù)字貨幣領(lǐng)域保持和增強(qiáng)影響力。特朗普和美國(guó)一些官員也提出來，或許可以通過發(fā)行穩(wěn)定幣，減少美債未來的壓力。

從根本目的上來講，美國(guó)政府推動(dòng)穩(wěn)定幣，是希望能夠繼續(xù)維持在全球貨幣體系和支付體系中的主導(dǎo)權(quán)，進(jìn)一步影響未來全球貨幣和支付體系，保持美國(guó)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

3 美國(guó)能否通過穩(wěn)定幣維護(hù)美元地位？

答：若美元信用下降 穩(wěn)定幣也難有吸引力

專家分析稱，當(dāng)前美元在全球的影響力是基于二戰(zhàn)后的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序，并形成了美元自身的國(guó)際影響力。特朗普政府目前采取的措施顯示出其不認(rèn)可美國(guó)的貿(mào)易逆差，并要保持順差或者是平衡。保持順差就意味著不會(huì)有更多的美元通過貿(mào)易方式流到國(guó)際市場(chǎng)，這對(duì)于全球使用美元明顯會(huì)造成一定的制約。

專家表示，一個(gè)貨幣或一種支付方式能否獲得青睞，不僅僅是使用成本的問題，還要包括貨幣背后所代表的信譽(yù)，這是非常關(guān)鍵的。

專家認(rèn)為，未來美國(guó)能否對(duì)全球承擔(dān)必要的責(zé)任、履行承諾、保持全球貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，而非通過制裁打壓、長(zhǎng)臂管轄的方式干預(yù)國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系，對(duì)穩(wěn)定幣的發(fā)展十分重要。如果這些都做不到，僅僅是把美元換成了另外一種表達(dá)的方式，沒有改變美元本身價(jià)值決定方式的話，那么不論是美元還是以之為對(duì)應(yīng)的穩(wěn)定幣，未來可能都很難獲得全球性的、更加廣泛的支持。

法案在美國(guó)國(guó)內(nèi)爭(zhēng)議不斷

分析認(rèn)為，《天才法案》成法后將為美國(guó)銀行自主發(fā)行數(shù)字資產(chǎn)鋪路。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙和花旗銀行首席執(zhí)行官簡(jiǎn)·弗雷澤等華爾街高管都對(duì)開辟數(shù)字資產(chǎn)業(yè)務(wù)躍躍欲試，美國(guó)銀行首席執(zhí)行官布賴恩·莫伊尼漢則提醒，暫不清楚數(shù)字貨幣的需求量。

然而，法案也曾遭到來自兩黨部分人士的質(zhì)疑和反對(duì)。據(jù)美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道，一些民主黨人認(rèn)為，該法案未能為消費(fèi)者、國(guó)家安全或金融穩(wěn)定提供足夠的保障，并指責(zé)特朗普家族與加密貨幣存在聯(lián)系。持反對(duì)態(tài)度的共和黨人認(rèn)為，該法案未遵循特朗普今年1月簽署的一項(xiàng)行政令，其中就包括禁止推行央行數(shù)字貨幣。

穩(wěn)定幣被質(zhì)疑表現(xiàn)“拉胯”

6月24日，國(guó)際清算銀行發(fā)出嚴(yán)厲警告，稱穩(wěn)定幣在成為可廣泛使用的貨幣方面“表現(xiàn)糟糕”。

國(guó)際清算銀行稱，穩(wěn)定幣具有三大缺陷：

一是沒有中央銀行背書；

二是缺乏對(duì)非法使用的足夠防范措施；

三是沒有生成貸款的資金靈活性。

該機(jī)構(gòu)報(bào)告寫道：“盡管穩(wěn)定幣未來的角色尚不清晰，但它們?cè)谶@三項(xiàng)考驗(yàn)中的表現(xiàn)顯示，它們或許最好發(fā)揮輔助作用?！?/p>

穩(wěn)定幣的發(fā)行者稱，用穩(wěn)定幣在線轉(zhuǎn)賬比通過跨國(guó)銀行轉(zhuǎn)賬更便捷。但國(guó)際清算銀行認(rèn)為，穩(wěn)定幣可被匿名持有，有助于藏匿“黑錢”。此外，國(guó)際清算銀行提示，穩(wěn)定幣面臨投資者快速贖回風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際清算銀行同樣警告，穩(wěn)定幣可能削弱貨幣主權(quán)并引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體資本外逃風(fēng)險(xiǎn)。

除國(guó)際清算銀行警示穩(wěn)定幣風(fēng)險(xiǎn)外，歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德6月23日也表示，穩(wěn)定幣是私人發(fā)行幣種，對(duì)貨幣政策和金融穩(wěn)定構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。(央視新聞客戶端)